国汇策略 65岁西班牙人成为赛诺菲史上首位女CEO，为何股价下跌

当地时间2月12日，法国制药巨头赛诺菲宣布不再延长现任CEO韩保罗（Paul Hudson）的任期，并任命65岁的现默克CEO、西班牙人葛丽鹤（Belén Garijo）为CEO。葛丽鹤也将成为赛诺菲史上首位女性CEO，她将于2026年4月29日集团年度股东大会结束后正式履职。

不过在这一消息公布后，当天赛诺菲股价下跌4.5%。

一位医药行业高管对第一财经记者表示：“赛诺菲的新任命让市场不解，这是公司股价下跌的原因，市场可能期待一位更激进的管理者。”

葛丽鹤于2021年出任默克CEO，她还是法国化妆品巨头欧莱雅的董事会成员。去年，默克集团宣布，葛丽鹤将按计划在2026年4月底完成任期。在加入默克前，葛丽鹤在赛诺菲工作了15年，当时她是欧洲和加拿大制药业务副总裁兼执行委员会成员，主要工作包括整合赛诺菲在美国的罕见病药物部门。

不过葛丽鹤在默克任职期间，该公司在新药开发方面遭遇了许多挫折，仅三款新药进入市场。此外，尽管她在不同领域有着广泛的经验，但市场分析认为，她的经历与提升企业研发生产的能力相关性不大。

投行杰富瑞在一份致客户的报告中表示，她可能不会出现在很多CEO潜在继任者的名单中，她在默克的业绩没有达到前任高管的水平。

即将上任的葛丽鹤预计将面临来自投资者的巨大压力。由于过去几年赛诺菲的药物研发管线停滞不前，加之美国反疫苗政策的影响，过去一年赛诺菲股价下跌超过25%。

开发新药已被证明是赛诺菲最大的难题。一位医药投资人对第一财经记者表示：“赛诺菲新任CEO的首要任务将是提高新药的研发生产力。”

目前对赛诺菲收入贡献超过30%的生物免疫制剂达必妥（度普利尤单抗）将在五年左右面临专利到期，而目前该公司尚未找到可以替代如此大规模体量的下一个“王牌”药物，这对赛诺菲造成了压力。

疫苗是赛诺菲的另一大核心业务，收入占比接近五分之一，但疫苗的销售额也面临下降压力，这与美国卫生部门对疫苗更敌对的态度有关。

一些投资人认为，赛诺菲选择葛丽鹤更有可能是作为一个“过渡”角色。由于葛丽鹤的运营经验比科学背景更多，擅长让公司在压力中保持运营。在默克期间，葛丽鹤也通过改善公司内部结构保持了利润率。

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钱童心

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